2009-5-25 13:07
apptailor
[國際視野]英美降級 純屬炒作
標準普爾上周四把英國主權評級列入負面觀察名單，做法一石激起千層浪，但受影響最大的並非英國，因為英國當日雖然股債受壓，但英鎊的跌勢卻是曇花一現，反而美國卻出現股、匯、債齊齊崩潰的骨牌現象。
標普拿英國開刀，背後理據之一是政府負債比率過高，做法無疑向負債沉重的國家發出警號，就是政府負債若逼近GDP的100%，評級便會有下調風險。不過根據標普的估計，英國負債佔GDP比率要到2013年才升至接近100%，IMF卻預測美國同一比率今明兩年為80%及97.5%，情況較英國更不惡劣。
先進工業國中，現時債務相對GDP比率最高的是日本，接近200%，僅居飽受通脹困擾的津巴布韋之後。日本剛於周一被穆迪調低Aaa最高評級，降至Aa2，但由於日本政府發行的公債只有少於8%是由外資持有，故評級遭貶降對其經濟打擊不大。
標普把英國評級展望列入負面觀察名單，市場即時想起美國的財政狀況較英國猶有過之，擔憂美國亦會遭受同一命運，以致美元資產被大舉拋售。全球最大債商PIMCO主理人格羅斯走出來指美國AAA評級遲早保不住，由於其一貫的影響力不小，其言論更觸動投資者的神經。
不過，多家評級機構即時確認美國的最高評級，穆迪及惠譽亦指英國最高評級沒有問題，對人心總起了一點穩定作用。事實上，標普已表明英國降級機會僅三分一，最快亦會在明年中大選後才檢討是否會把其最高評級「剝柴」，英鎊亦迅速收復所有失地，故現時亦不用對有關消息反應過敏。
美國財赤嚴重，未來兩年發債破紀錄，若換上其他國家，相信評級早已不保。但美元是無可替代的貨幣，全球亦只有美國可以印鈔應付經濟危機，無疑美國狂發債，要面對利率上升的風險，大印鈔票亦要擔憂通脹風險，但一個可無限量印鈔的國家，絕對不愁違約風險，再加上三家主要評級機構的背景，又豈會吃裏扒外？美國被降評級機會不大，只是炒作的藉口。
美國未來仍需大量發債，為其救市及刺激經濟措施融資，故必須扭盡六寅維持美債的吸引力，冠一亦不相信美元已正式步入長期跌浪，追沽美元務須小心。
王 冠 一
來源:
王冠一財經頻道