不減財赤 後果堪憂

美國聯儲局主席伯南克周三出席國會時大派定心丸，稱有信心經濟會在今年底結束衰退並回復增長，但由於美國現時仍要為金融體系和經濟大災難進行修補，故增長步伐仍將步履蹣跚。他又警告國會必須及早採取行動減少財赤，否則長期利率飆升，美國經濟亦要承擔苦果。

伯南克指出，即使採取的措施是為了應對衰退及金融穩定的威脅，但現時若不開始著手計劃回復財政平衡，便難以維繫金融市場的信心。他認為近日孳息回升，雖然背後受不同因素所左右，包括對經濟前景看法趨樂觀、資金避險的倒逆及對沖按揭息率的技術因素等，但市場對財赤龐大的關注，必然會是其中之一，故有需要作出安撫，令金融市場相信政府對減少赤字並非毫不着緊。

伯南克認為，不承諾維持財政可持續性(substainability)，便不會有金融穩定和健康的經濟增長，所謂的財政可持續性，是指政府債務及利息支出相對GDP的比率維持穩定甚或下跌，避免狂加稅至影響經濟增長的程度。白宮估計今年財赤會高達1.8萬億美元，2011年會降至9000億左右，但即使如此，債務相對GDP的比重於2001年仍將升至70%，較金融危機前的40%多出30百分點。

伯南克當日曾經鼎力支持奧巴馬政府推出規模達7670億美元的振興經濟方案，又為了壓低長期息率，妨礙經濟復蘇，於3月宣布斥3000億回購政府債券，以及斥1.45萬億購買按揭抵押證券及包括兩房發行的代理債券，但市場關注美國政府赤字失控，加上聯儲局大舉印鈔回購債券，會導致美元匯價急跌，損害美元資產價值，復令通脹重臨，推高利率，負債沉重的美國政府將擔上加斤。

不過伯南克認為通縮風險已減弱之餘，即使油價及商品價格近期急速回升，對通脹顧慮仍屬杞人憂天，因為現時成本壓力仍然呆滯，復蘇步伐亦會緩慢，短期內看不到通脹重燃的風險，更何況經濟復蘇後，聯儲局亦有板斧維持物價穩定。

伯南克的任期將會在明年1月屆滿，但估計再獲奧巴馬委任續掌聯儲局的機會甚大，雖然伯南克當初曾低估金融風暴的威力而拒不減息，但在應對風暴時花招層出不窮，不少更是破天荒的創舉，料功過可相抵，更何況奧巴馬亦難以找到更加適合的替代人選。

王 冠 一

資料來源
王冠一財經頻道