銀娛有望首次派股息 派息率料30%　吸引基金接貨

澳門博彩收入屢創新高，多隻濠賭股賺到盤滿缽滿時不忘慷慨派息與股東共富貴，唯獨「新賭王」呂志和旗下的銀娛（027）卻一直未有派息，但有券商估計，銀娛下周公佈全年業績時或會首次派息。有消息人士透露，銀娛加入派息大軍將加強對基金的吸引力，有助同系的嘉華國際（173）可更靈活處理手頭上銀娛的股份。
記者：吳永強


銀娛管理層過去一直表示由於集團正處於業務增長期，傾向將盈餘投資於未來發展上，而不派發任何股息。惟集團上周五（7日）發公告表示將於本月19日就刊發全年業績舉行董事會會議，當中有提及「考慮宣派、建議或支付股息」，為近六年首見。券商瑞銀認為，銀娛已給予準備作出首次派息訊號。該行預期銀娛截至去年底止，手頭淨現金將可高達110億元，加上未來四年料有超過1,000億元的經營現金流，相信銀娛的管理層有空間在不影響未來投資下考慮派息，料派息率可睇齊同業至少30%的水平。

現金流強勁　負債不高
里昂證券亞洲區消費及博彩分析員黃立舜亦認為，銀娛現時「彈藥」充足，出現首次派息不足為奇，「銀娛的現金流強勁，負債不多，旗下項目投資回報率亦相當高，開始派息亦不出奇。銀娛的管理層比較保守，相信派息比率會是三成左右的象徵性派息。」對於集團會否宣佈派息，銀娛發言人表示不予置評。
若銀娛加入派息大軍後，除一眾股東有「零用錢」落袋外，亦將有助嘉華處理手上約佔已發行股本3.9%，市值高達118.5億元的銀娛股份。有嘉華的內部人士指出，以地產為主業的嘉華過去一直有研究「賣甩」銀娛，令集團的資產負債表更為清晰，當中可行的方案包括配售予基金或由呂志和回購。早於2007年，當時持有18.6%銀娛的嘉華就曾「一炮過」將其中14.3%的股權售予私募基金Permira。有基金經理指，由於銀娛現時股價已屢見新高，在股價向上較難有大幅增長的情況下，開始派息亦有助增加「賣點」，引入基金接貨。而𤏸立舜亦認為，「有部份長線基金有yield先會投資，如果銀娛派埋息，吸引力自然會高啲。」
據了解，除將銀娛股份售予基金外，身兼嘉華及銀娛主席的呂志和，未來亦有可能分批向嘉華購入銀娛的股份。若銀娛開始派息及訂立派息政策，現時持有約4成銀娛股權的呂志和未來亦會穩定地有息落袋，變相減低未來向嘉華買入銀娛的成本。


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■呂志和任主席的銀娛，現時「彈藥」充足，市場料出現首次派息不足為奇。

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來源:蘋果日報網站